中日印：亚洲三巨人

来源：英国《经济学人》

亚洲三个巨大的经济体——中国、日本和印度——都承认吸引外国直接投资（FDI）的重要性，然而，根据新的报告，从现在到2011年，它们在这个领域的运气差别会很大。FDI已经变成中国经济成功故事的一个不可或缺的部分，而且这种情况可能将继续。迟迟才承认FDI好处的日本将奋力迅速改善它在这方面的表现。印度（在新兴市场投资者心目中，印度常常排在第二，仅次于中国）将走中间路线：FDI会增加，但该国的表现仍不能充分体现其潜力。

　　经济学人智库（Economist Intelligence Unit，EIU）和哥伦比亚国际投资项目(CPII)合作的“2011年前的世界投资前景：外国直接投资和政治风险挑战”报告描绘了未来五年的全球FDI趋势，包括一份对全球超过600名直接投资者的调查。在这份全球调查中，亚洲巨人们——以购买力平价计算，总共占全球GDP的30%——屹立眼前。

　　中国和日本中期FDI概况的对比看起来相当明显，而印度则有相当的不确定性。普遍预期FDI流入有重大增加。然而，EIU和CPII的报告认为尽管印度有活力，而且全球经济重要性日增，但向印度的流入可能仍然相对不大，特别是和该国的潜力相比而言。

　　预计在2007到2011年，每年流入中国的FDI大约是870亿美元，全球排行第三，位列美国和英国之后。2007到2011年间，预计中国占全球FDI流入近6%，与2002到2006年所占的份额相等。据“世界投资前景”调查，中国继续是大多数国际公司首选的投资目的地。

　　尽管有一些初始的FDI保护主义迹象（它也会影响世界的许多地方），但中国的主导趋势可能仍然是FDI自由化。中国承诺履行其世贸组织义务。逐步开放国内商业、金融服务和旅游业正在进行中。在未来几年，对外国公司业务的地域限制也会放宽。在预期的期间，中国的价格竞争力将保持。在基线假设方面，几乎没有FDI大规模从中国搬到更廉价地区的风险。

　　作为世界第二大经济体以及世界最大的消费市场之一，日本在理论上应该给予外来投资者丰厚的回报。但现实很不一样。以流入的FDI占GDP的份额来看，FDI渗透率是2.5%，为世界最低的国家之一。2005年，流入日本的FDI下降了超过一半，从2001到2004年的73亿美元下降到32亿美元（仅占GDP的0.1%，是世界最低的比例之一）。大规模收回投资意味着2006年流入的FDI变成负数，为-68亿美元。

　　官方上，日本政府如今欢迎流入的FDI。然而，在实际上，日本的FDI制度仍然困难，这是由于复杂的监管环境似乎是为了保护国内玩家。近年来的高劳动力成本和疲软增长，加上文化障碍，这些都有助于解释FDI的低水平。尽管在预测期内会有一些回升，但FDI流入在GDP的比重将仍然非常低，预计到2011年只会增长到3%。就投资而言，日本仍然是一个困难的国家，其改变最多只能说是渐进式的。

　　2006年，流入印度的FDI增长强劲，达175亿美元，式2005年所纪录的67亿美元的两倍多（尽管2006年录得的流入中大约有46亿美元是由于两笔导致FDI流入和流出值相同的会计交易）。

　　尽管2005到2006年FDI流入增长强劲，印度还没有在FDI方面建立临界规模。尽管印度成功地定位为商业加工和IT外包枢纽，但伴随这些活动而来的FDI相对较小。服务业仍然是FDI在印度的主要目标。相反，制造业的FDI在2006年实际上是下降了，为15亿美元，而2005年是18亿美元，反映制造业FDI的环境仍然吸引力不足。在中期，流入印度的FDI将更进一步，但仍然远低于其潜力，因为持续的政治阻力继续影响私有化、僵化的劳工法和低劣的基础设施。